基金券商转战货币市场 10%回购利率创半年新高(2)
在市场流动性持续紧张的背景下,央行23日暂停央票发行。央行上次暂停央票发行还在今年1月中旬至2月初,当时春节假期将至,资金紧张,因此连续三周暂停央票发行。
中银国际分析师认为,本月25日前,银行系统资金流入合计不足3000亿元,无法补充准备金上缴锁定的3600亿元资金,只有到30日,随着财政存款的下拨和1150亿到期资金的流入,市场流动性才会恢复正常水平,因此在月末之前银行间市场利率将保持高位。
石磊认为,尽管利率飙高显示出市场资金极度紧张,但一些银行实际上并不缺钱,只是都不愿意拆出,“这种情况最多也就保持到月末,7月初就会缓解”。
“我们是资金的融入方,这么高的资金成本,短期内我们肯定是亏损的,但从一个较长的时间段来看,资金成本不可能总这么高,比如上半年尽管年初回购利率也急剧上升,但也只是几天的时间,整个上半年7天回购利率平均水平也就3%左右。”孙志鹏称。
本周公开市场有880亿资金到期,但回笼量仅10亿元,因此本周继续净投放870亿元。民生银行最新债市报告称,随着公开市场连续净投放资金、以及季末和新债发行等冲击逐渐过去,7月以后资金面的紧张程度会有所缓解,虽然回购利率很可能难以回落至今年以来的较低水平,但较目前大幅升高和剧烈波动的情况无疑会有所缓和。
“基金毕竟不是货币市场上的主力机构,随着货币市场利率回归正常,他们也会减少或不再做回购交易,银行也不会将他们作为主要交易对手,所以这种现象不会是长期的。”孙志鹏说。
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