奇虎360高市盈率之累：被迫开放平台兜售流量(2)
腾讯财报显示，2010年，腾讯实现净利润人民币81.15亿元，活跃用户6.476亿，每位用户年ARPU值为人民币12.53元，约为1.9158美元。去年底中国网民数量接近4.5亿人，按百度用户普及率，百度用户至少超过4亿，百度去年净利润约为35.25亿元，百度用户年ARPU值约为8.81元，约为1.32美元。
投资人听懂了这个故事，也就是说，与百度、腾讯类比，360公司如达到用户年ARPU值1美元，收入将达到3亿美元。
“投资者通过周鸿祎的演讲发现，他懂互联网，懂自己的产品。”上述投行人士说。
投资者关心的另一个问题是如何增加客户的黏性？他们担心，如果产品没有黏性，那么赢利也就不能持续。
对此，承销团队是这样讲故事的：市场上有竞争性产品与服务，容易被替换，产品没有黏性，而360的产品模式全球其他区域没有，中国少有。所谓360的产品模式，即“免费+互联网”的安全杀毒模式，过去五年，只有360在中国提供免费杀毒，直到去年，金山网络才开始提供免费杀毒服务，但市场份额与360尚有一定的差距。
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