三网融合带来投资机会 电广传媒布局有线网络

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在日前举行的“三网融合下的产业发展与投资”论坛上，湖南电广传媒股份有限公司高级投资经理傅玲表示，即将成立的华丰达晨投资基金将主要专注于有线网络跨省整合中的投资机会，而首期资金规模将视第一个项目的大小确定。

业内分析人士表示，随着三网融合的推进，网络基础设施建设、内容和有线网络整合三大主领域的投资机会将逐渐涌现。

广电产业成投资关注主流

“三网融合带来的最大投资机会一方面在于内容，另一方面则是广电网络改造领域。” 深圳创新投资集团公司投资经理周连宝表示，仅视频产业这一块潜在规模就达到1800亿元。

据统计，2009年我国的有线电视用户数约1.74亿，但IPTV和卫星电视用户发展远远落后于其他发达国家。随着三网融合的推进，预计到2013年，我国有线/卫星/IPTV用户总数将达2.2亿左右。

“我国视频产业在三网融合的背景下加快数字化和双向化，并引入直播卫星、IPTV等参与差异化竞争后，付费电视用户的ARPU至少与宽带接入相当（全球平均水平），即人民币70元/月左右。按此计算我国视频产业潜在规模在1800亿元。”周连宝说。

“实际上，我国大部分广电运营商的用户价值没有被完全开发，未来增长空间很大。”电广传媒基金筹备组负责人夏宇表示，目前我国有线网络行业ARPU值（每用户平均收入）仅为19元，还不到电信行业平均水平的1/3。而美国有线网络这一数据在80美元左右。

业内人士表示，三网融合之后，传统的电话业务、互联网接入、IP电视等视频服务将提高有线网络用户ARPU值，带动广电产业的大发展。

“有线网络领域将是产业的主流，但像一些设备提供、后期制作等产业分支也会有大量的机会。”中国风险投资有限公司直投部投资经理于淼对本报记者表示，虽然对于风投来说，广电会是新领域，但三网融合带来的投资机会将是全方位的。

行业背景是介入关键

“现在湖南已经率先完成了广电有线网络的双向整合和数字化建设，下一步也在考虑跨省的一些整合并购。”傅玲表示，电广传媒的行业背景将是吸引基金投资的主要优势之一。

“在这一领域，之前更多是产业资本的介入，而与一些传统行业或者高科技企业相比，有线网络具有自身的特点和复杂性，因此，投资机构的行业经验和相关专业人才会更为重要。”于淼对本报记者表示，广电产业具有不同商业模式和管理经验，因此，未来投资的话会考虑与华丰达晨这样有专业背景的基金合作。

事实上，很多企业在进行双向选择的时候，越来越多的会考虑投资方所能带来的战略资源。“比如说整合的经验、后期宣传的渠道等等。”夏宇表示。

“三网融合将促使广电运营商加快跨区域整合、网络改造和更市场化运作，在三网融合下如果广电运营商不上市，必然将面临兼购的局面”。深圳创新投资集团公司投资经理周连宝指出，有线网络的整合将会产生巨大的资金需求。

然而，从目前情况来看，与电信运营商的资本支出相比，国内有线运营商的投入还很少。“这一方面是由于体制原因，没有形成与资本市场的有效对接，缺少融资渠道。”周连宝认为，这也将促使更多的有线网络公司去上市，有利于投资方的退出。