后4G时代的中国通信业：剪刀差继续压缩行业盈利空间

2013年12月4日，工业与信息化部正式宣布向国内3家电信运营商发放TD-LTE牌照，工信部官员并表示待时机成熟，将发放FDDLTE牌照，至此中国正式进入4G时代。当日香港资本市场对国内4G牌照的发放做出反应，中国移动涨0.9%，中国联通跌0.33%，中国电信跌1.93%，中国通信服务涨1.22%。

资本市场对运营商和通信服务商股价的反映，基本上代表了投资者对于TD-LTE牌照发放方式以及其对3大电信运营商影响的心理判断；也从另外一个角度表明：大家期望中的4G盛宴，也许永远也不会到来。

认真分析下4G对于国内通信业的影响，也就会明白：投资者对于4G发牌的冷对待并非没有道理。以下是4G时代有关国内通信行业的几个判断和分析：

1.4G时代电信运营商间数据业务的竞争将进一步加剧，三分天下的格局将真正形成

中国移动是2G时代无可置疑的王者，3G时代中国移动虽然名义3G用户规模庞大，但其营收和利润增长，却主要靠其2G网络实现。

依托其庞大的用户基数，中国移动在3G时代仍能获得巨额现金收入和利润。中国电信和中国联通虽然依靠3G网络获得不少优质移动数据用户，但较小的用户规模以及较短的3G网络运营时间，使得2家运营商在收入体量和利润规模上，仍无法与中国移动相提并论。

进入4G时代，随着用户移动数据消费习惯的逐步建立，OTT业务对传统语音和短信业务的侵蚀，传统语音和短信业务价格的不断下降，，在与中国电信和中国联通的竞争中，中国移动的用户规模优势将不再显著。

决定电信运营商4G时代市场地位的，将是具有大流量移动数据消费习惯的移动宽带用户规模。在这一点上，中国移动用户的数据消费习惯培养，与中国电信和中国联通相比，并没有太大的优势，甚至还略微落后，中国移动传统语音用户向数据用户的转化率，仍有待提升。

在无法快速实现其数据用户转换的情况下，中国移动的TD-LTE先发优势，将有可能被FDD LTE价格和普及优势所抵消。

随着未来运营商的重点全面转向数据业务，未来VoLTE技术的规模部署，和移动互联网OTT业务的不断壮大，中国移动当前引以为傲的现金牛－GSM语音业务，其盈利能力将不断下降；而其庞大的GSM网络，甚至有可能成为中国移动的累赘，占用大量OPEX维护投资，盈利却不断下降。

此消彼涨，中国移动当前的用户规模优势，和庞大的GSM网络覆盖，在后4G时代的竞争优势将有可能不再显著，中国的电信运营商市场，将真正进入三国时代；也许中国移动凭借TD-LTE的先发优势，仍能够继续领先，但其目前在电信市场上收入和利润的压倒性优势将不复存在。

2.即将到来的LTE建设高潮，绝不是通信建设企业的饕餮盛宴

首先，4G的投资难以像3G那样形成爆发性的增长。

从技术层面来看，4G相对于3G的技术进步，远比3G相对于2G为小。在电信运营商网络从3G向4G的演进过程中，许多4G网络所必须的技术要素，其所对应的网络建设工作量，如核心网改造、城域网和PTN/IPRAN的建设等，早已逐步释出。

因此，从网络建设的投资角度来看，4G的网络建设很难像当初3G建设那样，形成爆发性增长。

其次，4G网络的技术特点也决定了网络建设工程的投资转化率较低。

4G技术作为核心区域大容量覆盖的通信定位，决定了其网络建设过程中，较少采用铁塔等大型宏站的建设方式，而多采用抱杆、壁挂、室分等建设方式，这无疑将减少大量土建工作量；而4G大量采用与现有2G和3G基站的共站式模式，又将进一步减少机房、配套等建设工作量。

另外，由于城市站址资源的稀缺，将有可能延缓4G网络的建设进度，进而影响投资进度，直接影响通信建设企业的4G收入进度。(责任编辑：韩杰)